8月22日，网易发布2024年第二季度财报。

财报显示，网易Q2营收255亿元，同比增长6.1%。净利润方面，非公认会计准则下归属于股东的净利润78亿元，低于市场预期。毛利润为人民币160亿元，同比增加11.6%。报告期内研发投入45亿元，研发投入强度超17%，领先行业。

受盈利不及预期影响，网易美股股价盘前大跌，一度跌近7%，截至发稿，跌6.02%。

聚焦核心业务小程序美工，构建长期稳健发展底座

财报显示，二季度，游戏及相关增值服务营收201亿元，《第五人格》等多款长线精品迎来“第二春”，细分赛道新势力表现强劲，跻身iOS畅销榜前列；网易云音乐营收20亿元，会员订阅增长加速，核心在线音乐业务商业化保持健康势头；网易有道营收13亿元，经营性现金流净流入创历史新高，在AI商业化落地方面取得积极进展；创新板块营收21亿元，网易传媒不断升级AIGC能力，持续输出现象级的爆款精品，二季度网易新闻客户端的UGC内容占比31.9%；网易严选聚焦爆品战略，宠物粮、家清香氛、人体工学椅等品类爆品持续霸榜多平台销售前列。

值得一提的是，二季度网易游戏重点发力，《第五人格》开展优质IP内容联动热度直线上升，七月和八月DAU连创新高，“染上第五人格”等热梗强势走红，逐渐破圈成为年轻潮流文化代表。《蛋仔派对》全球累计注册用户突破6亿人次，创作者数量超4000万，再次登上新高点，巩固大DAU赛道优势。《率土之滨》凭借四季天气新玩法和和全新第一赛季《讨逆建功》，为玩家提供更真实的古代战争体验，DAU创三年来新高。《永劫无间》端游在三周年之际创下DAU新高；《梦幻西游》手游再创季度收入新高。

近期，网易游戏高质量自研新品推出后反响热烈，为多元化产品矩阵添加新动能。多人竞技游戏《永劫无间》手游上线不久即登上国内iOS畅销榜第三，持续超过一周位居iOS下载榜榜首，刷新网易游戏27年的单日新增纪录。摩根大通研报指出，看好《永劫无间》手游将成为《蛋仔派对》以外，网易另一款拥有庞大用户基础的旗舰游戏，有望带动三季度游戏业务营收。

财报显示，网易还将继续提升在全球不同类型平台上的影响力。《燕云十六声》和《漫威争锋》都公布了其主机发行计划，其中《燕云十六声》将于8月28日开启跨平台测试，《漫威争锋》将于今年12月6日全球上线，目前确认登陆Steam、Epic Games、PS5、Xbox Series X/S平台，并同步开启预约。任天堂直面会上，《蛋仔派对》宣布了其在Switch上的全球发行计划。

还值得注意的是，深圳天猫详情页外包继《魔兽世界》回归后小程序美工，9月25日《炉石传说》将正式回归。《漫威终极逆转》8月29日将在中国区上线。

网易CEO丁磊表示，创新始终是公司发展的首要目标，网易将凭借强劲的研发和运营能力，高品质和多样化的内容，持续扩充产品线，不断扩大国内外市场，为全球用户带来精彩的内容和体验。

研发投入强度超17% ，AI大模型多产业规模落地

科技研发的持续投入是未来长期增长的关键催化剂。截至二季度末，网易连续8个季度研发投入强度超15%。二季度网易研发投入45亿元，研发投入强度超17%，旗下的“子曰”、“易生诸相”等大模型正加速下沉和深化落地，在核心业务、高频场景完成规模应用。

“AI+游戏”方面，网易AI技术不局限于生产端的降本增效，更通过“AIGC+UGC”创造新生态。《永劫无间》手游率先推出的“AI队友”功能，在全网引起热议，抖音平台上相关内容播放量已经突破5亿次；《逆水寒》AI加持的各类玩法，极大激发了玩家创作热情，6月份，端手游合计在抖音总播放次数突破1000亿次；《蛋仔派对》推出“万能生成器”、“剧情编辑器”等功能，前不久还联合清华大学等20多所全国知名高校推出蛋码高校创作赛，与高校学子共享AIGC红利。

“AI+教育”方面，网易有道在AI商业化落地方面取得积极进展，带动整体业绩继续稳健增长，业务健康度以及经营效率大幅提升，“子曰”教育大模型陆续落地到全系软件和硬件产品中，商业化效果初显成效，AI订阅服务的销售额已经同比增长近200%。

“AI+音乐”方面，网易云音乐全量开放一站式AI音乐创作工具网易天音平台。网易天音不仅帮助音乐人提高制作效率和辅助创意，同时激励更多音乐爱好者成为新兴音乐人，探索“C端音乐热爱者通过AI转化为音乐人”的新路径。据了解，还有一些视力障碍的音乐爱好者，借助天音无障碍完成了音乐梦想。

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AI技术除了在核心业务深化应用外，网易也在积极探索工业、风控等新应用场景。在世界人工智能大会上，网易伏羲发布首个机器人品牌“灵动”，旗下挖掘机器人、装载机器人等两款核心产品，已参与10多个省份的50个重点建设项目，覆盖矿山、港口、搅拌站、学校等多种应用场景；网易易盾发布国内首个聚焦数字内容风控场景下的垂直安全大模型，AIGC人脸风格化疑难案例的识别率达到90%以上。

花旗认为，互联网公司是首批受益于AI技术的公司，看好网易的发展，其估值仍然很有吸引力。国金证券指出，网易具备长期研发、发行经验和多业态衍生能力，可在中长期运营中持续给用户提供新鲜感，使得其游戏在中长期的运营过程中保持竞争力。摩根大通上调了对网易今明两年网络游戏收入增长的预期至11%，这一预测高于市场普遍预期的个位数增长，并再次确认网易为其在中国网络游戏行业中的首选投资对象

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